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    立白旗下朝云集團通過聆訊,上市倒計時!

    IPO 蔡杏 記者 ·  2021-02-18
    打破立白不上市傳說。

    日前,曾于2020年8月遞交招股書的朝云集團,通過了港交所主板上市聆訊,沖擊IPO又邁出了新的一步。

    根據灼識咨詢的報告顯示,2015年—2019年間,朝云集團在家居護理行業的所有國內企業中位列第一,僅次于跨國巨頭寶潔;以零售額計,2019年朝云集團的市場份額為9.4%。

    實際上,朝云集團的母公司為國內日化巨頭立白集團。企查查顯示,朝云集團的法定代表人是陳丹霞,其父親,正是立白集團的創始人陳凱臣。

    據了解,立白曾有不上市的傳言,如果朝云集團順利上市,那么該傳言將由此被打破。

    2020年前9月增速突破兩位數

    目前,朝云集團旗下主要有威王、超威、貝貝健、西蘭、潤之素、倔強的尾巴及德是等7個核心品牌,產品涵蓋殺蟲驅蚊、居家清潔、空氣護理、個人護理、寵物護理等多個領域,并在多個細分領域取得領先地位。  

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    招股書顯示,以零售額計算,朝云集團2019年在中國家居護理市場排名第四,內資企業中排名第三;2015年至2019年在中國殺蟲驅蚊市場均排名第一;2019年在中國家居清潔市場排名第二;2019年在中國空氣護理市場排名第二;2019年在中國個人護理市場花露水類別排名第三。

    市場排名的背后是穩定的業績在支撐。招股書顯示,2017年—2019年,朝云集團的營收分別為13.46億元、13.5億元、13.83億元,同期凈利潤分別為1.7億元、1.77億、1.84億元。營收、凈利均保持緩慢增長,營收增速從2018年的0.29%升為2019年的2.4%,凈利潤增速則從2018年的4.1%降為2019年的3.95%。

    到了2020年,其營收、凈利潤增速加快:2020年前9個月營收為14.6億元,上年同期營收為12.5億元,同比增長16.9%;凈利潤為2.15億元,上年同期為1.75億元,同比增長22.85%。營收凈利增長均突破兩位數。

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    從招股書可以看出,家居護理、個人護理、寵物護理是朝云集團發展的三大引擎。其中,家居護理是其最主要的營收來源,雖然收入占比從2018年開始緩慢下降,但仍占據總收入的九成以上;從2019年起新增的個人護理業務則在緩慢增長,2020年前9個月其銷售額占總銷售額的6.3%,超過2019年全年銷售額5.2%的占比。

    上市有利于減弱對立白的依賴

    在相應領域的地位加上穩定增長的業績,成為朝云集團沖擊IPO的底氣所在。不過,特殊的背景,使其發展仍潛藏了部分隱憂。

    背靠國內日化行業龍頭老大立白集團,朝云集團自然“大樹底下好乘涼”。

    雖然朝云集團在招股書中表示,其在管理、經營及財務三方面均獨立于立白集團,但在其身后仍處處可見立白的身影。

    截至2020年9月30日,朝云集團通過立白集團向48名大客戶(包括全國性或區域性大賣場、超市、百貨商店及便利店)銷售,覆蓋1.1萬個銷售網點。2017年—2019年,來自立白渠道的銷售額占比分別為17.9%、23.0%、20.7%;2020年前9個月為20.7%,同比增長2.98%。可以說,立白集團長期是朝云集團的第一大客戶。

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    然而,過度依附立白集團是把雙刃劍,收獲紅利的同時也伴隨著風險。有分析稱,倘若立白集團無法有效或高效地經營其分銷網絡,或無法有效地就朝云集團的產品進行推廣及分銷,后者經營業績將受到負面影響。與此同時,朝云集團來自立白渠道的85%以上收入源于大客戶,一旦立白集團收回大客戶,將給朝云集團帶來不小的壓力。 

    此外,當朝云集團生產力不足時,立白集團也充當其第三方制造商,并向朝云集團提供若干銷售支持、倉庫服務以及資訊科技服務。一旦立白集團減少或終止此類服務,對于朝云集團的影響無疑是巨大的。

    朝云集團顯然意識到這一點。招股書顯示,其所募集資金將主要用于新產品研發及現有產品升級、促進研發中心的建設及升級、為研發團隊招募更多有經驗及才能的人才等,以及改善銷售和分銷網絡、市場營銷活動以加強品牌建設和產品推廣,改善全球及國內供應鏈的效率和靈活性,并用于實施數字化戰略以提高運營效率等。其目的,顯然是增強“造血功能”,以減弱對立白集團的過度依賴。 

    實際上,這不是立白系企業第一次沖擊IPO。早在2017年,陳丹霞所掌舵的另一家立白系化妝品企業上海新高姿化妝品有限公司就曾高調IPO,只是并不順利,目前也尚無后續。而此次朝云集團一旦上市成功,勢必成為立白系首個上市子公司。

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